进入2011年，我们对上海、杭州、南京、武汉、成都、郑州的乘用车经销商进行了实地草根调研或者电话访谈。针对目前乘用车市场的景气程度、2011年的乘用车市场运行趋势以及这些城市可能采取的治理交通拥堵的政策措施对当地乘用车产品需求的影响等问题，和这些汽车经销商进行了深入的交流。行业分析师认为，2011年乘用车市场依然给力，并将带动高端车用润滑油市场的快速发展。

1月份乘用车市场开门红预期成定局。由于小排量车购置税优惠、汽车下乡、以旧换新的政策都在2010年年底截止，年底乘用车消费旺季效应、政策末班车效应叠加，驱动11、12月份的乘用车终端销售情况非常好，到12月底，经销商手上的库存水平非常低，1月份乘用车行业经销商普遍存在补库存的需求；同时由于节前消费的效应，预计2011年1月份乘用车终端销售数据依然会非常好，批发、零售两旺，1月底的经销商库存水平依然会很低，预计乘用车行业经销商的库存当量不超过2周。所以，2月份批发量，也就是厂商的销量依然会不错；根据乘联会公布的1月份前3周的销量快报数，预计1月份乘用车产品销量同比增长超过20％。

3月份乘用车销量超市场预期的概率大。3月份，乘用车产品的销量将可能超出目前市场上的比较谨慎的预期，做出这样的判断的依据：1）2011年，预计国内的宏观经济形势好于2008年，消费者短期的预期和消费意愿不会像2008年那样发生大幅度的向下波动；2）2011年，由于鼓励汽车消费的优惠政策只剩下小排量节能车型的补贴政策，厂商必须加大促销力度，因为，2012年各个厂商新建产能将陆续释放，没有一个整车厂商会容忍自己的市场份额在产能释放之前大幅度下滑。我们分析认为，2011年，整车厂商针对小排量车型的优惠幅度将超过09年、10年国家鼓励汽车消费所给出的各项补贴之和，针对大排量车型的优惠力度也将超过2010年。预计3月份的销量依然能在2010年3月份的较高的基数基础上实现15％以上的增长，全年乘用车产品的销量增速有望超过15％。

广州治堵，不限牌，短期政策风险释放。12月24日北京限购政策出台后，市场担心其它城市可能会跟进限牌，1月8日广州出台治堵方案讨论稿，提出治堵措施分为“建、管、限”3大类。与北京不同的是，广州的治堵方案中没有涉及限制机动车上牌的内容，主要是在使用环节治堵，包括可能会考虑收拥堵费，而并不是在购买环节进行限制。北京限牌后，市场担心最大的就是广州是否会跟进，此次讨论稿未涉及限牌内容，我们认短期汽车政策风险得到释放。

考虑更新需求，北京限购政策约影响11年整车销量约1个百分点。行业分析师认为，我们测算北京限牌政策影响11年整车销量约2个百分点，考虑北京年保有量470万辆，考虑更新需求，则影响11年整车销量约1个百分点左右，对11年汽车需求影响不大。即使更多的地方政府出台治理交通拥堵的政策，预计对乘用车产品的需求影响将十分有限。从我们目前掌握的情况看，深圳、南京、杭州、武汉、郑州、成都等城市也有治理交通拥堵的计划，但是这些城市交通拥堵的程度要远远低于北京，机动车保有量也远远低于北京，因此没有必要仿效北京限制乘用车的购买；这些城市仿效广州不限制乘用车的购买、但是引导消费者合理使用乘用车将是方案的主基调。近日工信部官员也表态治理交通拥堵不是为了限制汽车行业。

我们预计，市场所普遍担心的其他城市治理交通拥堵的政策对乘用车消费的影响，其程度将远远低于市场的预期，市场的担心过头了。